Jag lovade i årsavstämningen för 2023 att det skulle bli en repris på mitt inlägg om Richard Russels ”Rich man, Poor man”. Den texten var en av mina tidigare inspirationer och när jag nu går tillbaks i tiden ser jag att det senaste inlägget var från 23 juni 2014, (nästan 10 år sen…!!!)

Då var rubriken ”Four simple rules” och de fyra reglerna var några som inspirerade Besser till nya investeringsstrategier åren runt 2014.

Ganska fantastiskt, jag kommer fortfarande ihåg att texten var bra men inte innehållet i detalj. Nu blir det en repris för mig och en första gång för alla (nästa alla…??) bloggläsare. ”Läs & Lär” säger Besser som vanligt…

Richard Russell (som skulle fyllt 100 år i år…) började redan 1958 skriva ”The Dow Theory Letters” som under många år var ett populärt nyhetsbrev om investeringar och aktier i USA. Den här texten skrev han nog någon gång mellan 1990 och 2000.

Besser bakgrund…

Besser gillar numera (sen många, många år…) det som är ”enkelt att förstå och lätt att göra”.

(Under några år på Universitetet läste jag högre kurser i ”investerings och finansierings teori” för en professor som var extremt teoretisk. Det var mycket av avancerad matematik, många komplexa finansanalyser och långa logiska (??) resonemang. Det var ganska kul tyckte jag då, men numera vet jag bättre än att lita på komplexa teorier. När det gäller aktieinvesteringar i teori och praktik så är det nästan alltid enkla regler och praktiska erfarenheter som är viktigast för att nå framgång med ”investeringar”.)

”Enkelt och lätt” gäller naturligtvis även för mina aktieinvesteringar, men det kan vara svårt att praktiskt göra just det som är enkelt att förstå. Det som då krävs är mer av långsiktig planering, tålamod och praktisk erfarenhet. Något som jag också försöker förklara i mina blogginlägg…

Några kloka ord…

Morgan Housel beskriver det så här… ”

” Doing well with money isn´t necessarily what you know. It´s about how you behave. And behaviour is hard to teach, even to really smart people.” (även det en favorit i repris…)

Besser kan komplettera med…  ”And behaviour is based on what you want to achieve. Even smart theories can result in big disasters in practice” (nytt ordspråk från Besser…) 😊

Om du vill få stor och snabb värdeökning eller stora, snabba och många reavinster så kommer du att hantera och behandla dina aktier därefter. Det ger stora (och okända…??) risker och när de teorierna går fel så spelar det ingen roll hur smart du än är. Något att fundera över…

Ett annat av Bessers favoritordspråk på samma tema är från Spiltans fondchef Erik Brändström… (som Besser också lärt sig något av…)

”Enkelt är billigt och effektivt, komplext är dyrt och har dolda risker”

Gäller för både aktiefonder och aktieportföljer enligt Besser

Four Simple Rules…

Här kommer den något editerade texten från juni 2014 en gång till, och med mina uppdaterade kommentarer….

“The most popular piece I’ve published in 40 years of writing these Letters was entitled, “Rich Man, Poor Man.” I have had dozens of requests to run this piece again or for permission to reprint it for various business organizations.

Making money entails a lot more than predicting which way the stock or bond markets are heading or trying to figure which stock or fund will double over the next few years. For the great majority of investors, making money requires a plan, self-discipline and desire. I say, “for the great majority of people” because if you’re a Steven Spielberg or a Bill Gates you don’t have to know about the Dow or the markets or about yields or price/earnings ratios. You’re a phenomenon in your own field, and you’re going to make big money as a by-product of your talent and ability. But this kind of genius is rare.

For the average investor, you and me, we’re not geniuses so we have to have a financial plan. In view of this, I offer below a few items that we must be aware of if we are serious about making money.

Rule 1: Compounding !!

One of the most important lessons for living in the modern world is that to survive you’ve got to have money. But to live (survive) happily, you must have love, health (mental and physical), freedom, intellectual stimulation — and money. When I taught my kids about money, the first thing I taught them was the use of the “money bible.” What’s the money bible? Simple, it’s a volume of the compounding interest tables.

Compounding is the royal road to riches. Compounding is the safe road, the sure road, and fortunately, anybody can do it. To compound successfully you need the following:

You need perseverance in order to keep you firmly on the savings path.

You need intelligence in order to understand what you are doing and why.

And you need knowledge of the mathematics tables in order to comprehend the amazing rewards that will come to you if you faithfully follow the compounding road.

And, of course, you need time, time to allow the power of compounding to work for you. Remember, compounding only works through time.

But there are two catches in the compounding process. The first is obvious — compounding may involve sacrifice (you can’t spend it and still save it). Second, compounding is boring — b-o-r-i-n-g. Or I should say it’s boring until (after seven or eight years) the money starts to pour in. Then, believe me, compounding becomes very interesting. In fact, it becomes downright fascinating!

In order to emphasize the power of compounding, I am including this extraordinary study, courtesy of Market Logic, of Ft. Lauderdale, FL 33306. In this study we assume that investor (B) opens an IRA at age 19. For seven consecutive periods he puts $2,000 in his IRA at an average growth rate of 10% (7% interest plus growth). After seven years this fellow makes no more contributions — he’s finished.

A second investor (A) makes no contributions until age 26 (this is the age when investor B was finished with his contributions). Then A continues faithfully to contribute $2,000 every year until he’s 65 (at the same theoretical 10% rate).

(Besser kan tyvärr inte visa tabellen här. ”Investor B” har ett sparande på 903.641 dollar (USD) efter 7 års sparande vid 65 års ålder, och ”Investor A” har ett sparande på 893.704 dollar (USD) efter 33 års sparande vid 65 års ålder.

IRA (Individual Retirement Account) är ett skattesubventionerat pensionssparande i USA. Hela det sparade beloppet är avdragsgillt mot inbetald skatt enligt vissa regler och kan placeras i fonder och obligationer)

Now study the incredible results. B, who made his contributions earlier and who made only seven contributions, ends up with more money than A, who made forty contributions but at a later time…..

The difference in the two is that B had seven more early years of compounding than A.

Those seven early years were worth more than all of A’s 33 additional contributions.

This is a study that I suggest you show to your kids. It’s a study I’ve lived by, and I can tell you, “It works.” You can work your compounding with muni-bonds, with a good money market fund, with T-bills or say with five-year T-notes.

Rule 2: Don´t lose money !!

This may sound naive, but believe me it isn’t. If you want to be wealthy, you must not lose money, or I should say must not lose big money. Absurd rule? Silly rule?

Maybe, but most people lose money in disastrous investments, gambling, rotten business deals, greed, poor timing. Yes, after almost five decades of investing and talking to investors, I can tell you that most people definitely do lose money, lose big time — in the stock market, in options and futures, in real estate, in bad loans, in mindless gambling, and in their own business.

Rule 3: Rich man vs. Poor man !!

In the investment world the wealthy investor has one major advantage over the little guy, the stock market amateur and the neophyte trader. The advantage that the wealthy investor enjoys is that he doesn´t need the markets.

I can’t begin to tell you what a difference that makes, both in one’s mental attitude and in the way one actually handles one’s money.

The wealthy investor doesn’t need the markets, because he already has all the income he needs. He has money coming in via bonds, T-bills, money market funds, stocks and real estate. In other words, the wealthy investor never feels pressured to “make money” in the market.

The wealthy investor tends to be an expert on values. When bonds are cheap and bond yields are irresistibly high, he buys bonds. When stocks are on the bargain table and stock yields are attractive, he buys stocks. When real estate is a great value, he buys real estate. When great art or fine jewelry or gold is on the “give away” table, he buys art or diamonds or gold. In other words, the wealthy investor puts his money where the great values are.

And if no outstanding values are available, the wealthy investors wait. He can afford to wait. He has money coming in daily, weekly, monthly. The wealthy investor knows what he is looking for, and he doesn’t mind waiting months or even years for his next investment.

They call that patience.

But what about the little guy? This fellow always feels pressured to “make money.” And in return he’s always pressuring the market to “do something” for him. But sadly, the market isn’t interested. When the little guy isn’t buying stocks offering 1% or 2% yields, he’s off to Las Vegas or Atlantic City trying to beat the house at roulette. Or he’s spending 20 bucks a week on lottery tickets, or he’s “investing” in some crackpot scheme that his neighbour told him about (in strictest confidence, of course).

And because the little guy is trying to force the market to do something for him, he’s a guaranteed loser. The little guy doesn’t understand values so he constantly overpays. ‘

He doesn’t comprehend the power of compounding, and he doesn’t understand money.

He’s never heard the adage, “He who understands interest — earns it. He who doesn’t understand interest — pays it.” The little guy is the typical American, and he’s deeply in debt.

The little guy is in hock up to his ears. As a result, he’s always sweating — sweating to make payments on his house, his refrigerator, his car or his lawn mower. He’s impatient, and he feels perpetually put upon. He tells himself that he has to make money — fast. And he dreams of those “big, juicy mega-bucks.” In the end, the little guy wastes his money in the market, or he loses his money gambling, or he dribbles it away on senseless schemes. In short, this “money-nerd” spends his life dashing up the financial down-escalator.

But here’s the ironic part of it. If, from the beginning, the little guy had adopted a strict policy of never spending more than he made, if he had taken his extra savings and compounded it in intelligent, income-producing securities, then in due time he’d have money coming in daily, weekly, monthly, just like the rich man. The little guy would have become a financial winner, instead of a pathetic loser.

Rule 4: Values !!

The only time the average investor should stray outside the basic compounding system is when a given market offers outstanding value. I judge an investment to be a great value when it offers (a) safety; (b) an attractive return; and (c) a good chance of appreciating in price. At all other times, the compounding route is safer and probably a lot more profitable, at least in the long run.”

En enkel kommentar…

En samling kloka observationer om ”Poor man” som tyvärr även gäller för många svenskar. Det gäller inte bara ekonomiskt svaga grupper men också många ”smarta investerare” som saknar praktisk erfarenhet.

Då är det lätt att tro på ”överlägsen kompetens i företagsekonomi” där många ”smarta investerare” tror att den som har mest teoretisk kunskap, är intelligentare än alla andra och har lyckats bäst i jobbkarriären också är den som kommer att lyckas bäst med aktier och investeringar.

Så är det inte. Läs Morgan Housel här ovan en gång till… 😊

Fler av Bessers kommentarer…

1. Investeringar skall vara tråkiga, och man skall börja investera tidigt. Tiden är den första* av tre viktiga parametrarna vid investeringar. Exemplet ovan är något missvisande, eftersom man numera bara kan räkna med 6-7 % årlig tillväxt i genomsnitt, och då blir resultatet inte så extremt men det blir ändå mycket tankeväckande. Att alltid återinvestera utdelningarna ger en stor del av den årliga tillväxten.

2. Risken att förlora investeringskapital är värre än risken att förlora avkastning. Risk är den andra* av tre viktiga delarna inom investeringar. Man måste alltid bevara kapitalet, och regelbundet, varje månad fylla på med nytt sparande. Välj låga risker för ditt investeringskapital och gör en vettig, men begränsad riskspridning. Med ett antal stabila, välskötta och lönsamma bolag med kloka, förståndiga och långsiktiga huvudägare i flera branscher har man en mycket liten risk att förlora sitt kapital.

3. Aktieutdelningar är den viktigaste delen av förväntad avkastning. Förutsägbar avkastning* är den tredje parametern när det gäller investeringar. ”Dividends Don´t Lie” är ett ordspråk som stämmer bra i verkligheten. Aktieägarvänliga företag låter cirka 50 % av den långsiktiga vinsten gå tillbaka som direkta aktieutdelningar, och för stora, stabila, framgångsrika och lönsamma bolag blir vinstutvecklingen nästan alltid stabil över åren. Bra företag med stabila kassaflöden och goda vinstmarginaler ser till att behålla utdelningarna, även under år med tillfälliga vinstdippar.

*… Investeringar…??

*… Vad är en investering? Det finns ingen officiell definition av ordet ”investering” så Besser har en helt egen tolkning. ”En investering kännetecknas av att den är 1) Långsiktig (minst 10 år) 2) Riskbegränsad (ingen risk för kapitalet) och har 3) Förutsägbar avkastning (med stor sannolikhet).

Ganska enkelt. Om inte dina aktier uppfyller de tre kraven så är det inte en ”aktieinvestering”, då är det en ”aktiespekulation” och det är något helt annat. Tag varning…!!

4. Behåll ditt tålamod, arbeta hårt, spara regelbundet och investera klokt. Ganska enkelt om man har rätt vanor och rätt kunskap. Naturligtvis måste man ha tålamod att vara långsiktig och vänta flera år på resultatet, men man skall alltid arbeta och spara regelbundet. Det är de goda vanorna som gör mer än halva jobbet när det gäller investeringar och aktier.

5. Rätt urval av branscher, bolag och aktier är viktigare än både värde, vinst och pris. Även här gäller riskbegränsningar och ett enkelt urval till aktieportföljen är att välja underliggande bolag till stora, framgångsrika investmentbolag eller aktier i stora, framgångsrika bolag med långsiktiga huvudägare. Den typen av stora, stabila och lönsamma bolag ger alltid ett bra urval till en egen aktieportfölj.

6. I Sverige har vi inga IRA konton. Det närmaste vi kom den lösningen var IPS (Individuellt Pensions Sparande som avskaffades 2016) Det finns fortfarande Aktiedepå (med vanlig kapitalskatt på 30 %), KF (Kapital Försäkring, med schablonbeskattning) och ISK (Investerings Spar Konto, med schablonbeskattning) men de är inte helt jämförbara med IRA. Välj den typ av konto som passar dig bäst, men räkna på avgifter och kostnader innan du bestämmer dig.

Ett pedagogiskt skatteexempel…

Om du har en aktieportfölj år 2024 med ”värdet” (snitt kapitalunderlag i ISK…) 1.000.000 kr och får en ”avkastning” på 2 % (realiserad avkastning…) så blir den avkastningen 20.000 kr. Ganska självklart.

Då blir Depåskatten (30 % på avkastning) 6.000 kr och ISK skatten (1.086 % på kapitalunderlag) blir 10.860 kr, dvs 4.860 kr i ökad skatt. Då är det förlust att ha aktier på ISK konto…..

Om avkastningen är 5 % (t.ex från utdelningar…) så blir avkastningen 50.000 kr. Ganska självklart igen.

Då blir Depåskatten (30 % igen…) 15.000 kr men ISK skatten är fortfarande 10.860 kr, dvs 4.140 kr i minskad skatt. Då är det naturligtvis lönsamt att ha aktier på ISK konto.

Något att fundera på. Du kan själv välja vilken skatt du skall betala beroende på Depå, IKS konto och (realiserad…) avkastning.

Besser rekommenderar att man fördelar aktierna i sin aktieportfölj på både Depå konto och ISK konto beroende aktiernas ”förväntade långsiktiga realiserad avkastning”. För bloggens läsare kommer en enkel fråga. Hur ser det ut för varje enskild aktie i aktieportföljen? Något man bör ha koll på tycker Besser…..

Vanor & Värderingar…

”Vanor & Värderingar” är det som kanske är viktigast om man vill ha ”en välskött privatekonomi”. Det gäller oberoende av om man investerar i aktier eller inte.

Besser har flera goda vänner som lever mycket berikande och behagliga liv (liksom Besser…) trots att de inte äger några aktier eller fonder. Den stora grejen är att alltid ha ”större intäkter än kostnader”. Då blir det efter några (många…) år ett stort överskott (”vinst”…) som kan användas till att leva ett ”berikande och behagligt liv”, till exempel när man blir ”pensionär” (FIRE, ovanlig pensionär eller helt vanlig pensionär...)

(För Besser är aktieinvesteringar bara en (lönsam…) hobby bland flera. Jag har redan ”en mycket välskött privatekonomi” så jag klarar mig bra ändå…)

Kommentarer till bloggen…

Besser har hört att det inte går att kommentera mina inlägg längre så nu har jag gjort en egen test. Om man söker på ”besser1” så kommer man till ””besser1” blogg (besser1.wordpress.com). Klicka där så kommer man till bloggen med senaste blogginlägg.

På vänster sid står rubrik och under står datum med 2 snedstreck och en siffra (antal kommentarer). Klickar man på den siffra kommer man till en kommentarruta där man måste registrera sig, både mailadress (som inte visas, bara wordpress har den info) och ett användarnamn (som kan vara vad som helst)

När man har gjort det (dvs man är registrerad…) så kan man sen skriva en kommentar i kommentarsfältet. (se även min test i förra inlägget…). När Besser sen går in på bloggen (något oregelbundet…) så måste kommentaren godkännas och därefter är den synlig för alla.

Hoppas att det funkar, Besser gillar kommentarer…!!

(Vill man komma i kontakt så är min mailadress… immer.besser@hotmail.com  (ganska smart tycker Besser…) Jag kollar den mailadressen lite oregelbundet men jag svar alltid på mail….

Slutsats…

Det är inte så mycket mer att säga. Det är fyra enkla regler (eller svåra för några…) där det gäller att tänka långsiktigt redan från början. Men loppet är inte kört även om man som Besser har gjort en omstart. ”Det man förlorar i tid får man kompensera med kapital” säger Besser om sina egna aktieinvesteringar… 😊

Att återinvestera de (snabbt…??) växande utdelningarna är en ganska självklar strategi tycker Besser. Men det förutsätter självklart också att man får stadiga och växande utdelningar varje år. Compounding är en av de stora (och okända…??) fördelarna med att vara utdelningsinvesterare.

Två svenska ordspråk dyker upp i minnet… ”Att rätta mun efter matsäcken” och ”Den som gapar efter mycket mister ofta hela stycket”. Något att också fundera på… 😊

Besser